Rus şirkətinin üstünlük verilən hissəsinin dəyərini müəyyənləşdirmək bəzən olduqca çətindir. Tez-tez bu, inkişaf etmiş texnikaların istifadəsini tələb edir. Bu, yalnız Rusiya qiymətli kağızlar bazarının inkişaf mərhələsində olması ilə deyil, həm də mövcud iqtisadi reallıqlar ilə əlaqədardır.
Təlimat
Addım 1
Səhmdar təhlükəsizliyi və ya üstünlük payı, səhmdar cəmiyyətinin ləğvi halında zəmanətli dividendlərin alınması və dəyərin bir hissəsi kimi üstünlüklərə malikdir. Digər tərəfdən, sahibinin qanunla nəzərdə tutulmuş bəzi hallar istisna olmaqla ümumi yığıncaqda səs vermək hüququ yoxdur. Hiyerarşisinə görə, imtiyazlı səhmlər istiqrazlar və adi səhmlər arasında ara mövqe tutur; dəyərləri qiymətləndirilərkən bu xüsusiyyətlər nəzərə alınmalıdır.
Addım 2
Bu qiymətli kağızların xüsusiyyətləri nəzərə alınaraq, onların dəyərini müvafiq dərəcə ilə diskont edilmiş gələcək dividend ödənişlərinin dəyəri kimi müəyyənləşdirin. Bu, xərclərin müəyyənləşdirilməsi prosesini iki mərhələyə ayırır: gələcək dividend ödənişlərinin proqnozlaşdırılması və uçot dərəcəsinin hesablanması.
Addım 3
Nağd pul axınının uzunmüddətli proqnozlaşdırılması üçün bir səhmdar cəmiyyətinin son bir neçə ildəki fəaliyyətinin nəticələrinə əsaslanan klassik statistik və maliyyə təhlil metodlarından istifadə edin. Şirkət kapitalının ümumi strukturundakı qiymətlər və satış dinamikaları, mənfəət və xərclərdəki mövcud tendensiyaları müəyyənləşdirin. Birdəfəlik, tipik olmayan gəlir və xərcləri nəzərə alın. Gözlənilən nağd pul axınlarını formalaşdırın və bazarda baş verə biləcək dəyişiklikləri nəzərə alaraq şirkətin işini necə aparacağına bağlı olaraq hadisələrin bir neçə ssenariyə uyğun inkişafını təxmin edin. Cari pul axınının dəyərini və proqnozdan sonrakı dövrdə təxmini dəyərini endirin və yekunlaşdırın.
Addım 4
Tercihli səhmlər üçün endirim nisbətini təyin edin. Müqayisə edilə bilən bir risk səviyyəsi olan bütün alternativ investisiyaların orta dərəcəsidir. Bu tip səhmlər üçün səhmdar kapitalını artırma nisbəti adi səhmlərə nisbətən daha azdır, lakin gəlirlilik baxımından istiqrazların dəyərindən daha yüksək olacaqdır.
Addım 5
WACC modelindən istifadə edərək şirkətinizin fəaliyyətləri və mənfəətinin yüksək dərəcədə proqnozlaşdırıla biləcəyi, şirkətin uzun müddətdir davamlı fəaliyyət göstərdiyi təqdirdə orta çəkili dərəcəni təyin edin. Maliyyə nəticələri son dərəcə qeyri-sabitdirsə və balans quruluşu qənaətbəxş deyilsə, sənayedə iqtisadi vəziyyət qeyri-sabitdirsə, adi və imtiyazlı səhmlər üçün fərqli endirim dərəcələrini keyfiyyətcə əsaslandırmağa və istifadə etməyə imkan verən CAPM metodundan istifadə edin. Bir çox faktoru nəzərə alan məcmu tikinti metodu bu fərqləri əks etdirmir.
