İstiqraz, sahibinin emitentdən müəyyən miqdarda pul almaq hüququnun təsdiqlənməsi kimi xidmət edən qiymətli kağız növüdür. İstiqrazlara yatırımlar qiymətli kağızlar bazarında ən etibarlı vasitə hesab olunur.
İstiqrazlar anlayışı və onların səhmlərdən fərqi
Əslində, istiqraz bir IOU'dur. Bu qiymətli kağız, onu verən şirkətin müəyyən bir borc götürdüyünü və müəyyən bir müddətdən sonra faizlərlə birlikdə geri qaytarmağı öhdəsinə götürdüyünün təsdiqlənməsi kimi xidmət edir. İstiqraz aşağı riskli sabit bir qiymətli kağızdır. İnvestorlar üçün olduqca əlverişlidir, çünki satın almadan əvvəl də gəlirliliyini və risklərini hesablamağa imkan verir.
İstiqrazlar səhmlərdən nə ilə fərqlənir? Hər iki qiymətli kağızın buraxılışının məqsədi emitent tərəfindən sərbəst kapital cəlb etməkdir. Əsas fərq bu qiymətli kağızların təbiətindədir. Bir istiqraz alarkən, investor şirkətə (dövlətə) müəyyən bir borc verir, səhm alarkən - şirkətdən bir hissə alır və onun idarə olunmasında iştirak edə bilər.
Fərq gəlir gətirmə mexanizmində də müşahidə olunur. Səhmlər sahibinə qiymət artımından dividend və mənfəət əldə etməyə imkan verir. Səhmlərin qiyməti düşərsə, investor qırmızı rəngdə qala bilər. Beləliklə, səhmlərin alınmasından gəlir əldə edilməsinə zəmanət verilmir. İstiqrazlar isə sabit bir mənfəət və alış qiymətinin (nominal dəyəri) geri qaytarılmasını nəzərdə tutur. Bu halda, əvvəlcə istiqrazlara faiz ödənilir, dividentlər şirkətin qazancından ödənilir. Nəticədə istiqrazlar aşağı riskli alətlər, səhmlər isə yüksək riskli maliyyə aktivləridir.
Digər bir fərq, səhmlərin yalnız özəl şirkətlər tərəfindən çıxarılmasıdır, istiqrazlar isə korporativ və dövlət ola bilər.
İstiqraz növləri
İstiqrazların təsnifatı üçün bir çox parametr var.
İstiqrazlar emitentin (buraxan tərəfin) növünə görə dövlət və bələdiyyə, habelə xarici, korporativ olaraq bölünür.
İstiqrazların ödəmə müddətinə görə qısamüddətli ayıra bilərsiniz (ödəmə müddəti 3 ilə 12 ay arasındadır); orta müddətli (1 ildən 5 ilə qədər); uzunmüddətli (5 ildən çox); məhdudiyyətsiz.
İstiqrazlar daşıyıcıya və ya qeydiyyata verilə bilər.
Nəhayət, tədavül xarakterinə görə istiqrazlar konvertasiya olunur (onları digər qiymətli kağızlara, məsələn, səhmlərə dəyişdirmə hüququ verir) və konvertasiya olunmur.
İstiqraz gəlirləri necə ödənilir
İstiqraz borcunun ödənişi onun növündən asılıdır. Beləliklə, sabit faiz dərəcəsi olan istiqrazlar üzrə gəlir müəyyən bir fasilə ilə müəyyən bir faiz şəklində ödənilir (məsələn, illik, rüblük). Məsələn, nominal dəyəri 1000 rubl olan bir istiqraz aldınız. illik faiz dərəcəsi ilə 5 il müddətinə. Aydındır ki, illik gəlir 80 rubl olacaq və istiqrazın müddəti bitdikdə 400 rubl alacaqsınız.
Üzən faizli istiqrazlar xüsusi maliyyə göstəricilərinə bağlıdır. Məsələn, yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsinə. Bu göstərici dəyişdikdə istiqraz gəliri də dəyişir. Məsələn, nominal dəyəri 1000 rubl olan bir istiqraz aldınız. üç il ərzində faiz dərəcəsi yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsinə + 1% bərabərdir. Yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsi belə dəyişdi: 1 il - 6%, 2 il - 7%, 3 il - 8%. Beləliklə, belə bir istiqrazın gəliri 70 + 80 + 90 = 240 rubl olacaqdır.
Gəlirin bir hissəsi sabit, digər hissəsi üzən məzənnə ilə ödənilən qarışıq istiqrazlar da mövcuddur.
Gəlir ödəmələri baxımından başqa bir istiqraz növü endirimli istiqrazlardır. Onlarda faiz dərəcəsi yoxdur və gəlir endirim (qiymət fərqi) hesabına formalaşır. Məsələn, bir emitent nominal dəyəri 2000 rubl olan bir istiqraz buraxır və onları 1000 rubla satır. Beləliklə, istiqrazın satışından əldə etdiyiniz gəlir 1000 rubl olacaqdır.
1992-ci ildə Rusiyada da qazanan kreditə dövlət borcları verildi. Onlardan əldə olunan gəlir müəyyən bir tezlikdə aparılmış müəyyən məbləğlərin çəkilişləri əsasında ödənilmişdir.
